基金名稱: 德邦民裕進取量化精選靈活配置混合型證券投資基金
基金類別: 混合型證券投資基金
基金代碼: A類:005947  C類:005948
運作方式: 契約型開放式 
基金托管人: 中國民生銀行股份有限公司
發行時間: 2018年5月21日至2018年6月15日
 
 
投資目標:

在嚴格控制風險和保持資產流動性的基礎上,通過量化投資模型構建投資組合,力爭為投資者創造超越業績比較基準的回報。

投資策略:

1、資產配置策略

本基金根據對經濟周期和市場走勢的判斷,在權益類資產、債券類資產之間進行合理配置,并適當借用金融衍生品的投資來追求基金資產的長期穩健增值。
本基金戰略性資產類別配置的決策將從經濟運行周期的變動,判斷市場利率水平、通貨膨脹率、貨幣供應量、盈利變化等因素對證券市場的影響,分析類別資產的預期風險收益特征,通過戰略資產配置決策確定基金資產在各大類資產類別間的比例,并參照投資組合風險評估報告,積極、主動地確定權益類資產、債券類資產和現金等種類資產的配置比例并實時動態調整。本基金同時還將基于經濟結構調整過程中的動態變化,通過策略性資產配置把握市場時機,力爭實現投資組合的收益最大化。
2、股票投資策略
本基金主要通過量化投資模型,“自下而上”地精選出具有持續成長性、競爭優勢、估值水平合理的優質個股,在有效控制風險的前提下,力爭實現超越業績比較基準的投資回報。但在極端市場情況下,為保護投資者的利益,股票資產比例可降至0%。
量化投資模型主要借鑒國內外成熟的量化投資策略,在股票的基本面等信息研究的基礎上,運用多因子分析模型構建投資組合,同時進行定期優化組合調整并嚴格控制組合風險,力爭獲取超額收益。
(1)多因子Alpha模型
本基金的多因子Alpha模型以中國股票市場的宏觀環境、行業及個股特性為分析框架,綜合測試各類因子在股票長期表現上所產生的超額收益,包括基本面趨勢因子、盈利質量因子、價值因子、分析師預期因子、動量等市場因子、事件驅動因子等幾大類因子,每類因子分別由多項因子組合而成。在實際管理運作中,公司的量化投研團隊會持續研究市場的狀態以及市場變化,緊密跟蹤模型各個因子的有效性和市場環境,并對模型和模型所采用的因子做出適當更新或調整。
多因子Alpha模型利用長期積累并最新擴展的數據庫,科學地考慮了大量的各類信息,包括來自市場各類投資者、公司各類報表、分析師預測等等多方的信息。基金經理根據市場狀況及變化對各類信息的重要性做出具有一定前瞻性的判斷,適合調整各因子類別的具體組成及權重。
(2)風險控制與調整
本基金還將利用風險預測模型進行投資組合事前控制,力求實現的風險在可控的范圍之內,另外本基金利用交易成本模型進行交易成本控制,以減少交易對投資組合業績的影響,本交易成本模型既考慮交易費用等固定成本,也考慮了市場沖擊成本。
(3)投資組合優化與調整
本基金在Alpha模型、風險模型及交易成本模型的基礎上,進行投資組合優化,構建實現預期投資收益最大化的投資組合。本基金將根據所考慮各種信息的變化情況,對投資組合進行優化調整,并根據市場情況適當控制和調整投資組合的換手率。
3、債券投資策略
債券投資方面,本基金亦采取“自上而下”的投資策略,通過深入分析宏觀經濟、貨幣政策和利率變化等趨勢,從而確定債券的配置策略。同時,通過考察不同券種的收益率水平、流動性、信用風險等因素認識債券的核心內在價值,運用久期管理、收益率曲線策略、收益率利差策略和套利等投資策略進行債券組合的靈活配置。
本基金在對可轉換債券條款和發行債券公司基本面進行深入分析研究的基礎上,利用可轉換債券定價模型進行估值,并結合市場流動性,投資具有較高預期投資價值的可轉換債券。
4、中小企業私募債券投資策略
對于中小企業私募債券而言,由于其采取非公開方式發行和交易,并限制投資者數量上限,會導致一定的流動性風險。同時,中小企業私募債券的發債主體資產規模較小、經營波動性較高、信用基本面穩定性較差,進而整體的信用風險相對較高。因此,本基金在投資中小企業私募債券的過程中將從以下三個方面控制投資風險。首先,本基金將仔細甄別發行人資質,建立風險預警機制;其次,將嚴格控制中小企業私募債券的投資比例上限。第三,將對擬投資或已投資的品種進行流動性分析和監測,盡量選擇流動性相對較好的品種進行投資。
5、衍生品投資策略
(1)股指期貨投資策略
本基金將根據風險管理的原則,以套期保值為目的,在風險可控的前提下,參與股指期貨的投資。
(2)權證投資策略
本基金對權證的投資以對沖下跌風險、實現保值和鎖定收益為主要目的。本基金在權證投資中以權證的市場價值分析為基礎,以主動式的科學投資管理為手段,綜合考慮股票合理價值、標的股票價格,結合權證定價模型、市場供求關系、交易制度設計等多種因素估計權證合理價值,通過資產配置、品種與類屬選擇,謹慎進行投資,追求基金資產穩定的當期收益。
3)股票期權的投資策略
本基金將按照風險管理的原則,以套期保值為主要目的,參與股票期權的投資。本基金將在有效控制風險的前提下,通過對宏觀經濟、政策及法規因素和資本市場因素等的研究,結合定性和定量方法,選擇流動性好、交易活躍、估值合理的期權合約進行投資。
基金管理人將根據審慎原則,建立股票期權交易決策部門或小組,按照有關要求做好人員培訓工作,確保投資、風控等核心崗位人員具備股票期權業務知識和相應的專業能力,同時授權特定的管理人員負責股票期權的投資審批事項,以防范期權投資的風險。
4)國債期貨的投資策略
本基金在進行國債期貨投資時,將根據風險管理原則,以套期保值為主要目的,采用流動性好、交易活躍的期貨合約,通過對債券市場和期貨市場運行趨勢的研究,結合國債期貨的定價模型尋求其合理的估值水平,與現貨資產進行匹配,通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。基金管理人將充分考慮國債期貨的收益性、流動性及風險性特征,運用國債期貨對沖系統性風險、對沖特殊情況下的流動性風險,如大額申購贖回等;利用金融衍生品的杠桿作用,以達到降低投資組合的整體風險的目的。
6、資產支持證券的投資策略
本基金投資資產支持證券將綜合運用戰略資產配置和戰術資產配置進行資產支持證券投資組合管理,并根據信用風險、利率風險和流動性風險變化積極調整投資策略,以期獲得長期穩定的收益。
投資范圍:

本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具,包括股票(包括中小板、創業板及其他經中國證監會核準上市的股票)、債券(包括國債、央行票據、金融債、企業債、公司債、次級債、地方政府債券、中期票據、可轉換債券(含分離交易可轉換債券)、可交換債券、中小企業私募債券、短期融資券、超短期融資券等)、資產支持證券、債券回購、同業存單、銀行存款、貨幣市場工具、權證、股票期權、股指期貨、國債期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。

業績比較基準:

60%×滬深300指數收益率+40%×中證全債指數收益率

風險收益特征:

本基金為混合型基金,其預期收益及預期風險水平高于債券型基金和貨幣市場基金,但低于股票型基金,屬于中等風險水平的投資品種。



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